加杠杆股票 【金融启示录】财智坊：减息后美股走势何去何从？

9月27日，据The Information报道，苹果前首席设计官Jony Ive和OpenAI公司首席执行官Sam Altman正在讨论打造一款新的AI硬件设备。据悉，软银首席执行官孙正义也参与了二人之间的讨论，但目前尚不清楚他是否会持续加入其中。

金吾财讯 | 本周的议息会议，联储局一如预期维持联邦基金利不变；不过，主席鲍威尔在议息后记者会上表示，不排除最快于9月减息；不过，从完整讲话内容，可见其语调依然十分审慎，没有承诺短期必会采取任何行动，减息与否还是要视乎数据表现。不过，市场似乎没有太大理会，从掉期市场表现，投资者已全面押注9月必会启动减息行动；未来一年计，累计减幅达1.75%的机率更超过一半（图1）。

图1：市场预计未来一年联储局减息1.75%

美股在议息后初段表现曾颇为亢奋；不过，翌日受到疲弱的制造业经济数据表现，走势再度回软，并大致回到议息会议前起步点相若位置。然而，从较长线角度看，减息是否最终都会利好股市表现呢？

根据数十年的历史数据，美股在减息周期的表现可以十分参差，惟关键点便要视乎美国经济究竟最终会否陷入衰退。从联储局开展首次减息后、标普500指数在随后12个月的走势，可见在没有经济衰退的情况下，其表现中位数大致呈反覆上扬，平均有12.5%进账。反之，若然经济在联储局启动首次减息后，标普500指数便不升反跌，平均下挫一成三（图2）！

图2：美国衰退与否对来年美股走势影响深远

换言之，联储局下月（9月）的议息会议上，启动减息周期的机率甚高；届时美股的走势是牛？还是熊？便要看看到时美国经济有否陷入衰退。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖加杠杆股票，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。